Blockchain: La tecnología del futuro en Finanzas?

El mundo financiero es un muy importante usuario de tecnología y frecuentemente está entre los que hacen los pruebas piloto de nueva tecnología. En este momento el sector financiero está considerando ser pionero con la tecnología Blockchain, donde aparte del potencial específico en Finanzas, también hay otras industrias que la podrán aprovechar. Tecnología nueva para que sea exitosa requiere inversión y los entes financieros tienen los recursos para ello. 

Blockchain, como tecnología sustenta el Bitcoin (“Bitcoin para un Dummy” http://bit.ly/1QnVAim), pero hoy se le está viendo como una aplicación independiente de Bitcoin y ya se habla de la industria del Blockchain.  Una manera de describir Blockchain, es verla como un registro digital en forma de un gran “libro de contabilidad distribuido” y que además:

·         Es una base de datos mantenida en forma colectiva por un número de participantes, en lugar que lo haga un solo actor.

·      Hace que las computadoras de cada participante acuerden como actualizar utilizando un “mecanismo de consenso” y llegado a un acuerdo en las modificaciones, estas son inalterables debido a la sofisticada criptografía utilizada en Blockchain.

·      Esa naturaleza criptográfica inherente a Blockchain hace que cada transacción sea más transparente, segura e irreversible, mitigando riesgos en el proceso de compensación y en los acuerdos de liquidación.

Blockchain en Finanzas

La oficina de patentes de Estados Unidos le aprobó a Bank Of America 10 patentes relacionadas con Blockchain, las cuales había presentado en 2014. Esto podría significar que BoA piensa modernizar totalmente sus operaciones o incluso crear un red completa basada en Blockchain. Las patentes abarcan “un sistema de pago criptográfico”, detección de riesgos, almacenamiento fuera de línea de criptomonedas y el uso de Blockchain para medir actividades fraudulentas.  Recientemente, IBM, JPMorgan, la Bolsa de Londrés y Wells Fargo anunciaron el Open Ledger Project, un consorcio que facilitará el uso de la tecnología Blockchain. Es necesario considerar que:

·         El impacto del uso generalizado de Blockchain se prevé para dentro cinco a diez años.

·         El liderazgo en su propagación probablemente lo tendrán las empresas grandes y tradicionales más que los emprendimientos, debido a que su adopción involucra a muchos participantes. 

·         La adopción de tecnología le permite a los bancos grandes aparentar ser innovadores.

·      Hay quienes piensan que Blockchain puede ser tan revolucionario, que termine liberando al sistema financiero de escoria acumulada, desde sistemas de TI incompatibles hasta intermediarios costosos e innecesarios.

Las ventajas de Blockchain en Finanzas

El entusiasmo generado por Blockchain tiene que ver con realidades como estas:

·         Las empresas financieras podrán hacer seguimiento de sus activos en una sola base de datos, en lugar de las múltiples bases de independientes que utilizan hoy.

·         Las condiciones de una negociación se pueden acordar en forma casi instantánea, sin requerir cantidades de intermediarios. Así también se reduce el riesgo al necesitar menos capital inmovilizado.

·         Esos “libros distribuidos” facilitan el cumplimiento de distintas regulaciones incluyendo las de anti-blanqueo, por cuanto proveen un registro de todas las transacciones históricas.

·         Blockchain puede servir como la base para los “contratos inteligentes”, que automáticamente ejecutan las promesas embebidas en un bono.

·         Existe el uso potencial de Blockchain para funciones como los “acuerdos de liquidación”, cuándo efectivo y títulos son intercambiados entre compradores y vendedores. Por la inmediatez de la transacción se reduce exposición al riesgo de insolvencia de las partes del acuerdo.

También hay posibles escollos:

·         Escalabilidad, ya que los “libros distribuidos” actuales no pueden manejar un volumen gigantesco de transacciones.

·      Confidencialidad, existen técnicas de encriptación que están siendo desarrollados actualmente.                        `

Hay referencias a “ Does Bitcoin still matter?” http://bbc.in/1WdYiKD, “Bank of America is trying to load up on patents for the technology behind bitcoin” http://bit.ly/1MtM1qD, "Banks will quintuple spending on blockchain by 2019" http://bit.ly/22bbJfa y "Distributed ledgers are the future, but their advent will be slow" http://econ.st/1RVqsmi. 

Uberización del Sector Financiero!!

Uber es el intermediario tecnológico que está haciendo obsoletos a los intermediarios del pasado. Está a punto de llegar la Uberización de las Finanzas, lo cual traerá múltiples nuevas oportunidades pero también una amplia gama de riesgos. Uberización también implica que se manejan enormes cantidades de data para lograr esas conexiones y todo esto requiere nueva tecnología y nueva legislación.

El objetivo del Sector Financiero es conectar ahorradores con prestatarios, usuarios en ambos casos, y que esto ocurra a bajo costo. El Sector Financiero y sus instituciones existen para facilitar la intermediación entre los usuarios. En las economías modernas el Sector Financiero se ha convertido en un fin ensimismo, como si la economía global existiera para servir a los Wall Street del mundo. Esto ha ocurrido debido a la cantidad y magnitud de las transacciones y además por diversos subsidios que recolecta el Sector Financiero, notablemente el que está implícito en la promesa de los gobiernos de soportar a las instituciones que quiebran. La Uberización del Sector Financiero permitirá que mucho de esto pueda cambiar dramáticamente.

Todo el sistema financiero está siendo cuestionado por la tecnología innovadora que está presionando los modelos de negocios tradicionales. De acuerdo al Foro Económico Mundial, la disrupción en el sector financiero no será un “evento único”, sino más bien una “presión continua para innovar”, la cual modificará a largo plazo toda la estructura del sector financiero. La banca recibirá el primer impacto de estas innovaciones, pero el sector seguros probablemente sentirá el impacto mayor. Las instituciones financieras tienen que enfrentar principalmente el riesgo que su negocio se convierta en un “commodity”.  Estas son algunas áreas que probablemente serán impactadas por la Uberización del mundo financiero:

Pagos y compensación decentralizada

Tecnologías como “Blockchain”, la base de Bitcoin, así como los sistemas de pago móviles proveen “alternativas convincentes” a la banca tradicional. El sistema global de compensación y los mercados emergentes tienen  las posibilidades más inmediatas para el desarrollo de los sistemas alternativos de pago.

Préstamos entre pares

El cambio más inmediato ocurrirá en los préstamos entre pares. Hoy en día, allí se manejan anualmente US$7 mil millones y se espera que sean US$150 mil millones para el 2025. Los intereses son más altos, pero se pueden manejar  con velocidad y con sumas más modestas. Para los prestamistas es atractiva la reducción del riesgo por el aumento del número de préstamos.

Crowdfunding

Las plataformas de Crowdfunding (Micro-mecenazgo) le permiten prácticamente a cualquier persona anunciar una idea y solicitar dinero para esta, hasta en bloques de US1.000 o menos. Este nuevo modelo podría afectar el mundo insular de capital de riesgo y de préstamos comerciales, proveyendo simultáneamente oportunidades a pequeños inversionistas.

Robotización de la asesoría financiera

El nuevo modelo de manejo del portafolio y de activos utilizará tecnología robótica en Internet permitiendo el manejo directo por el interesado del análisis y de las transacciones que le atañen, en conjunción con expertos en línea.

Acciones y marcas

No debería sorprender la aparición de nuevas ideas aplicadas a la propiedad de las acciones y una podría ser la afiliación de las acciones con marcas. Qué ocurriría si Starbucks en lugar de ofrecer un capuchino gratis con 10 compras ofreciera una acción de Starbucks después de 100 compras. También existen apps que conectan a empresas públicas y privadas directamente con inversionistas para permitir compras directas de acciones, incluso aprovechando las oferta iniciales de acciones (IPO).  

Se hace referencia a “The Uberization of Money “http://on.wsj.com/1QjK2eX ,  “Seven predictions for the future of finance” http://bit.ly/1JpivUA y  “The Future of Finance” http://bv.ms/1I6vDBg . También aparece en mi blog  .

Bitcoin para un Dummy

El término “Dummy” es autodescriptivo, ya que la investigación me sirvió para descubrir y entender mejor el Bitcoin.  Bitcoin es difícil de explicar, tal como lo fue en sus inicios Internet y algunas expresiones utilizadas son “moneda de Internet”, “Internet aplicado a dinero” , “Dinero virtual  apátrida”. Bitcoin es una moneda y al igual que otras monedas, tiene valor ya que la gente está dispuesta a intercambiarla por productos y servicios. Hoy es una moneda de alto riesgo, más adelante podría estabilizarse a medida que sea más aceptada.

Parece una revolución, pero todavía está en progreso y el concepto de moneda virtual puede ser exitoso o fracasar. Bitcoin es una moneda digital distribuida “entre pares” que puede ser transferida en forma instantánea y segura entre dos personas en el mundo y se puede usar para pagar comerciantes o amigos o para especular con su valor.

Características

Bitcoin, como moneda digital, atrae atención ya que:

•          No es respaldada por una autoridad central, sino por una red ampliamente distribuida. 
•     Otras transacciones digitalizadas, como tarjetas de crédito, son transparentes pero Bitcoin es anónimo.
•          Otros bienes digitales, como archivos de música, son duplicables pero Bitcoin no.
•          Es segura y tiene emisión limitada.

Blockchain & Seguridad

La tecnología Blockchain es la base de Bitcoin y podría verse como una base de datos entre pares, a diferencia de una base de datos central. No tiene fragilidad, ya que si un nodo cae no se pierde nada, por cuanto  el sistema funciona entre pares y cada vez se replica y distribuye en forma masiva. La seguridad la provee el Blockchain y también el sistema de encriptación pública sobre el cual opera Bitcoin. Blockchain asegura que todas las transacciones sean registradas en el sistema y además pueden quedar registradas en la computadora de cada persona que adicionalmente desea almacenar información relevante. Blockchain ya se está utilizando en otras aplicaciones.

Minería – para generar Bitcoins

Minería es un proceso de gasto de poder computacional que sirve para generar nuevos Bitcoins y para asegurar que transacciones con Bitcoin no puedan ser revertidas. Es un proceso similar a un sorteo continuo, donde nodos en la red que hacen minería son otorgados Bitcoins cada vez que consiguen una solución a un cierto problema matemático y con ello crean un nuevo bloque. Este nuevo bloque es la prueba de un trabajo realizado con una dificultad que varía de acuerdo a la fortaleza general de la red. La recompensa por la solución de un bloque se ajusta automáticamente, de manera que idealmente, en cada cuatro años de operación de la red Bitcoin, se crean la mitad de Bitcoins de los cuatro años anteriores. El último bloque se generará alrededor del año 2140. El único ingreso adicional que puede generar el sistema es a través de tasas de transferencia los casos que se desee confirmación oportuna de la transacción.    

Usuarios

La mayoría de los usuarios de Bitcoin, no devengan nada por usarlo, y se incluyen aparte de los que lo usan como moneda para transacciones estándar: (a) los que no quieren proveer su identidad, (b) emprendedores que quieren basar su negocio en Bitcoin, (c) comerciantes evitando el pago de tasas altas por transacciones, (d) los que quieren evitar las tasas y riesgos de conversiones entre monedas, (e) los que trabajan el mundo no bancarizado y  (f) los que desean comprar drogas ilegalmente por internet.

Se hace referencia a “21 Things I Learned About Bitcoin From Living On It For A Week” http://onforb.es/1NEqH90 , “Transparency, Trust, and Bitcoin & Welcome to Bitcoin's Boring Era”

http://bit.ly/1OTp7NM y “Bitcoin – FAQ” http://bit.ly/1jOdix3 . 

Banca Digital: El sorpresivo resurgimiento de los bancos sin sucursales

Importantes bancos están tratando de alentar a sus clientes a abandonar sus costosas sucursales y hacer la mayor parte de sus transacciones bancarias desde teléfonos móviles y tabletas.  Un ejemplo interesante es el banco BNP Paribas que ofrece esta modalidad a través del Hello Bank!

Hello Bank! no está solo, han aparecido entre otros “Simple” y "Moven” en Estados Unidos, “Holvi” en Finlandia y “Rocketbank” en Rusia. Esto puede parecer preocupantemente repetitivo.  Cuando ocurrió la “Burbuja de Internet” en el año 2000 habían aparecido los bancos en-línea Wingspan (Estados Unidos) y Wing (Inglaterra) los cuales prometieron que re-inventarían el negocio de la banca. Sin embargo, en corto tiempo tuvieron que cerrar derrotados por la tecnología torpe y engorrosa y por la actitud conservadora del público.

Una segunda ola de banca digital apareció a mediados de la primera década de sigo XXI con ambiciones más modestas.  En lugar de tratar de captar clientes de otros bancos, solamente trataron de lograr aumentar los depósitos de ahorros de sus clientes.  Ofrecieron altas tasa de interés, considerando los ahorros involucrados al no tener que usar su costosa infraestructura operativa tradicional.  Sin embargo, los ahorros en costos no fueron suficientes y para ofrecer retornos interesantes usaron activos de alto riesgo que explotaron en la crisis financiera.

Los avances tecnológicos parecen augurar que esta tercera ola de Banca Digital será más sostenible.  La proliferación y sofisticación de los smartphones y las tabletas facilita la oferta de nuevos servicios en línea.  Los clientes ahora pueden chequear saldos o pagar cuentas usando su teléfono mientras viajan en un autobus.  Usando fotos pueden depositar cheques y pagar tarjetas de crédito también.  Ya hoy en día el número de transacciones en las sucursales sigue disminuyendo continuamente.

Donde los reguladores lo permiten se hace mucho más fácil abrir cuentas en línea, aquí también las fotos de documentos son prueba suficiente.  Estos bancos nuevos están ofreciendo servicios innovadores y aquí algunos ejemplos:

·        “Simple” tiene un cuadro de búsqueda que permite hacer consultas tales como “Cuánto gaste en taxis en Nueva York la semana pasada?” o “Cuánto he gastado en café esta semana?”.

·        “Holvi” construyó su banco alrededor de una aplicación contable que permite, a grupos de amigos o de trabajadores en una empresa,  manejar presupuestos y asignar fondos a proyectos.  Con esto se cambia la esencia del rol de un banco, hacer pagos o guardar efectivo se convierte en secundario.

Es importante mencionar que la percepción de los clientes con respecto a la seguridad de transacciones en línea también ha mejorado.  Para el grupo de edad 18-29 años la principal razón en la selección de un banco es su oferta en línea.  La proximidad de las sucursales ya no tiene peso.  Por supuesto, los bancos tradicionales también se han visto obligados a aumentar su oferta de servicios en línea y allí as bajas tasas de interés en el mercado también tiene influencia en esta situación.

La reducción de sucursales ofrece un potencial para enormes ahorros en la banca, ya que estas representan la mitad de los costos en la Banca al Detal.  Sin embargo, existe un enorme dilema para la banca tanto nueva como tradicional y es que los productos financieros más complejos y más rentables como las hipotecas todavía se venden en las sucursales.  Adicionalmente es más fácil lograr la venta de varios productos simultáneamente en persona en una operación cara a cara.

Como consecuencia si los bancos se mueven a un modelo en-línea exclusivamente arriesgan perder a sus clientes más rentables, mientras aumentan los clientes más promiscuos en sus relaciones en banco.  Hasta que estos nuevos bancos se hagan mejores que los tradicionales vendiendo productos sofisticados serán solamente experimentos atractivos para los jóvenes y para los clientes tecnológicamente adeptos.  Pero si resuelven ese tema su amenaza la bance tradicional se vuelve seria.

Al artículo apareció en The Economist

econ.st/1aakWcm